小米值多少钱？

方正证券对小米公司的三大支柱业务——智能手机、生态链产品群以及互联网服务进行了深入的研究与分析，试图解答这样一个核心问题：如何对小米进行合理的估值？这份研究以详细的数据与清晰的逻辑为我们揭示了小米的价值所在。

让我们聚焦小米的互联网服务业务。在全球视野下，我们找到了五家具有极高可比性的公司，他们的平均PE估值为35.3倍，中位数为34.6倍。基于对未来发展趋势的预测和小米在互联网服务领域的优势，我们认为小米的互联网服务业务有着巨大的增长潜力。我们给予这一业务高达36倍的PE值，对应市值更是高达惊人的8165.5亿元。

接下来是IoT及生活消费品业务。在这个领域，我们以白电领域的格力、美的，小家电领域的新宝股份、小熊电器以及小米生态链企业石头科技等公司作为参考。这些公司的平均PE值（TTM）为38.3倍，中位数为37.0倍。考虑到小米生态链的多场景优势以及其庞大的用户群体和市场份额，我们对这一业务寄予厚望，并赋予其30倍的PE值，对应的市值达到惊人的1484.7亿元。

至于小米的智能手机业务，虽然其利润并非主要来源于硬件销售，但我们仍然参考了技术硬件与设备行业的平均估值。考虑到小米在全球智能手机市场的地位以及其在技术研发上的投入，我们为其手机业务赋予了保守的10倍PE值，对应市值约为238亿元。

根据方正证券陈杭团队的预测，到2023年，小米的总市值有望达到近万亿元人民币的水平。以预计的综合净利润来计算，小米的整体PE值将达到约32.9倍。这一预测充分体现了市场对小米未来发展的高度期待和信心。我们相信，在未来的日子里，小米将继续展现出其强大的市场影响力和高成长性。这份研究只是开始，我们期待看到小米在未来持续创造更多的价值，为全球消费者带来更好的产品和服务。

通过对小米三大核心业务的深入研究和分析，方正证券揭示了小米的价值所在以及未来的发展潜力。我们坚信，随着全球市场的不断变化和技术的不断进步，小米将继续以其卓越的创新能力和市场洞察力引领行业的发展。