2025年可转债基金的表现呈现分化态势，部分产品通过策略调整实现盈利，但整体收益受市场波动影响较大。以下是关键分析：
一、当前业绩表现
1. 盈利产品案例
华富可转债债券2025年二季度A/C类利润分别增长869.57万元和405.37万元，净值增长率跑赢业绩比较基准1.98%。
宝盈融源可转债债券同期净值增长率达3.87%（A类），超越基准0.53个百分点。
2. 亏损或跑输基准产品
华宝可转债债券2024年净值增长率仅1.42%（A类），落后基准4.57%，且过去三年累计跌幅超16%。
部分债基因重仓高弹性转债导致长期收益不及预期。
二、市场环境与策略有效性
1. 机会点
可转债市场供需改善：2025年二季度新发转债规模缩减，资金涌入推动估值抬升，中证转债指数上涨3.77%。
低估值机会：9月部分转债出现负纯债溢价率，被视作触底信号。
2. 风险因素
权益市场波动：中美政策、关税问题等可能冲击转债价格。
久期管理压力：四季度债基需警惕利率波动对转债估值的影响。
三、投资建议
1. 优选策略
关注聚焦"低价格、低溢价率"转债的基金（如华富可转债）。
配置含利率债比例较高且转债仓位灵活的混合债基。
2. 风险提示
避免高弹性转债集中度过高的产品。
短期可关注三季度政策窗口期，但需警惕四季度市场震荡。
综合来看，可转债基金仍存在结构性机会，但需严格筛选产品并动态跟踪市场变化。
